加密貨幣 cryptocurrency 這個名字是很誤導的。 沒錯，第一只加密貨幣比特幣在發明時的初衷是用來交易用，所以說成是貨幣。 但從比特幣在2009年1月3日發明至今已經有10年以上，我們看到的是它更像以資產多於以貨幣的形式存在。

我們看看當年比特幣的白皮書的摘要：

A purely peer-to-peer version of electronic cash would allow online payments to be sent directly from one party to another without going through a financial institution. Digital signatures provide part of the solution, but the main benefits are lost if a trusted third party is still required to prevent double-spending. We propose a solution to the double-spending problem using a peer-to-peer network.

Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System (Satoshi Nakamoto)

我這篇文章的命題是加密貨幣不能叫貨幣，那我們來看看貨幣應有的幾個特徵：

  • 耐用性： 货币作为交易媒介，一定要耐用。例如以前以物易物的年代，我们用一只鸡作為交易貨幣看似没有问题。因为雞也是有价值的。但问题是鸡会死亡， 也需要食物维持其生命。 如果把一隻雞作為貨幣來看，這貨幣的價值會隨時消失
  • 可携带性： 當經濟有一定的規模，交易就會越來越頻繁。 貨幣如不容易攜帶，就會增加交易成本
  • 可分割性：交易時會涉及找續。你有價值十元的貨幣，買來一枝價值三元的鉛筆，找回七元。好的貨幣可以讓你這樣作出分割。但是用同一個例子，一隻雞作為貨幣，找回七成的價值，做不到。
  • 可替代性： 一個一元硬幣和另一個一元硬幣是有着同樣的價值。彼此可以交換使用。但如果你用一只雞來作為貨幣就不適合，因為每只雞有其特徵，年齡，大小，健康程度，都影響其價值。簡單來說，一只雞不等於一只雞。
  • 稀缺性： 貨品必須要是稀缺的。這樣才可以保持其價值。所以空氣不能作為貨幣，因為空氣是無限的。 而我们也看到如果货币滥发，会造成通货膨胀。货币會变成废纸
  • 可接受性： 货币必须在广泛的范围内被接受，这样人们才会使用这种货币。因为可以确定这个货币能被交易

現在我們就拿比特幣來看看，他滿足了那幾款條件？ 耐用性，可携带性，可分割性，可替代性，稀缺性都有了，但最大问题就是可接受性。 有些人会争论说没有啊，比特币现在也越来越多人接受了，也有很多人承认其价值。但是作为一种货币来看，这还是远远不够。就打个比方如果我拿着法定港元 到街市买菜，所有东主是一定要接受这个货币的。因为这个是有政府的支持，有法律地位的。但比特币呢？有些店家当然接受，但还未普及到一个逢人都会接受的阶段。

可見現時流行的虚擬貨幣相比法定貨幣 (Fiat Currency)在貨幣的功能上仍有不足之處。現時用這些加密貨幣來交易還是很不方便。 除此以外還有交易費用（例如以太幣 ETH 的 gas fee），這種種都影響了加密貨幣取代貨幣。

再者，如果我们把虚拟货币当成真的货币看，最大潜在风险其实是监管问题。众所周知，政府會牢牢抓着發幣的權力，因為控制貨幣是一種非常有效調經濟的措施。例如對美國政府的量化寬鬆 (Quantitive Easing)，就是透過印刷更多鈔票來刺激經濟。如果社會不再用政府發行的貨幣，這對國家的權力和經濟穩定性會有負面影響。隨着加密貨幣的普及，我相信政府在這方面會越來越多監管。

我認為加密貨幣應重新命名為加密資產比較洽當。事實上我們也看到現時的加密貨幣更像以資產的形式存在。現在就有人說比特幣就像黃金一樣。資產和貨幣很相似，也可以拿來儲存價值，亦可以交易。唯一就是流動性不如貨幣。但這不影響其價值。

總體來說，我對加密資產的未來是看好的。這是一種新的儲存價值的方式。比起傳統資產有更多好處。其加密及去中心化的特性令其更具全球社會普遍認受性。未來亦可預期會有更多在此基礎上建立的新經濟模式。