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Category: 虛擬貨幣

一起了解一下現時全球十大巿值的虛擬貨幣

今天是2021年9月12日,我有必要標注寫這篇文章的日期,因為有道:幣圈一天,人間千年。 这个10大巿值虚拟货币名单,很可能明天已经不一样。

根據 Coinmarketcap 的资料显示,现时全球十大市值虚拟货币名单如下

排名貨幣名稱現時巿值佔 Bitcoin 百份比
1Bitcoin$844,133,385,570100%
2Ethereum$381,159,004,61645%
3Cardano$80,966,370,28410%
4Tether$68,366,767,7158%
5Biance Coin$67,085,825,0438%
6Solana$51,450,750,7226%
7XRP$49,642,622,0846%
8Dogecoin$31,494,841,0874%
9Polkadot$30,524,536,9054%
10USD Coin$29,185,199,8703%

对于初次接触虚拟货币的朋友,可能也不太清楚每一个幣的特性。可能你会以为每一个币都像比特币一样,是一个复制品,纯綷用来炒作。其实不然的, 比特币发展到现在经已有10数年的历史,当然初期看到比特币的成功,很多其他人复制同样的模式创造另一个本质上是一样的虛擬貨币,只是旧酒新瓶。 但現在經過這麼多年的發展,不少創新的項目在區塊鏈上出現。有 NFT, 有 smart contracts, 有去中心化金融,百花齊放。現在選擇虛擬貨幣來投資,除了看人氣,也有更多基本因素可以去分析。

第一位 Bitcoin

可能不需要着墨太多。即使沒有在被圈打滾,也或多或少聽過這個全球第一的加密貨幣。Bitcoin 的 founder 是中本聪(英語:Satoshi Nakamoto)。可惜現時對中本聰本人的身份,也一直成謎。中本聰本人的加密貨幣錢包也沒有被使用過。所以也無法確認中本聰本人是誰,亦有大量的Bitcoin被鎖在加密錢包來無法流通。

Bitcoin 是一個很成功的社會實驗。在此之前沒有人知道一個沒有政府背書的貨幣可以如此成功。整個區塊鏈的設計是利用加密技術,將每一個的信息區塊 (block) 和前一個訊息區塊緊密連接。每一個訊息區塊都用加密技術確保內裏資料的完整性及正確性。由於每個訊息區塊都是緊密相連,所以最新的信息區塊的正確性同時又保證了之前的信息區塊也是正確的。有點像數學歸納法,也像骨牌一樣,整條區塊鏈的都是連在一起的。要 hack 它根本上是不可能。

而且 bitcoin 的設計很聰明,引入經濟誘因作為鼓勵機制。參與 Bitcoin 這個經濟體的挖礦者,會得到Bitcoin作為獎勵。在這種設計下,越來越多人參與Bitcoin這個系統。亦因為其不可改變性,現在越來越多人把它當作為數碼黃金般的資產看待。

投資Bitcoin的原因不在於其功能性,因為Bitcoin可能比起現在新的虛擬貨幣,在功能性上的確略勝一籌。他沒有smart contact也沒有LTE,而且掘礦極耗費能源。但之所以仍然有人會使用,正正是因為他是第一個虛擬貨幣。它有廣泛的認受性。用來儲存價值非常洽當。

第二位 Ethereum

Ethereum 是由多人同時創立的。但普遍認為 Vitalik Buterin 是主要創始人。外號「V神」的 Vitalik 經常在公開場合發表對區塊鏈發展的意見。年紀很輕,但是很有影響力的人物。最近更被時代雜誌選為最佳 2021 年一百大風雲人物。

Ethereum 比 Bitcoin 優勝之處是他擁有讓用戶編寫 smart contract 智能合約的能力。智能合約可以簡單想像成是在區塊鏈上運行的程序。有了智能合約,區塊鏈就不只是一個單純是儲存價值的賬簿,而是可以無限擴充。例如數年前的ICO熱潮和最近的 NFT 熱潮。智能合約解決了交易過程中彼此不信任的問題,從而促進了虛擬資產的交易。這是他被稱為Bitcoin 2.0 的原因。Bitcoin用來儲存價值,Ethereum 上的智能合約解決了信任問題,令到這些價值能夠更容易被交換。

Ethereum 下一個里程碑,版本 2.0,是要做到 Proof of Stake (PoS)。Bitcoin上達成共識,確保資料正確的機制是用 Proof of Work (PoW)。其原理是透過多個挖礦機器簡單鬥快去來解決一個數學難題,先解到的就能產生下一個資料區塊,從而得到 Bitcoin 獎勵。這種競爭會產生大量浪費。所以 PoS 的概念是我們不用速度來競爭了,由系統根據礦工/驗證者的貨幣持有量,及其它一些元素來指定誰可產生下一個資料區塊,獲得獎勵。這是更經濟,更省能源的做法。

可惜 Ethereum 面世至今,仍未升級到 PoS。現在最新估算可能要到明年才能升級到 PoS。我們就拭目以待吧。

第三位 Cardano

我最近也投資了這個貨幣。 Cardano 是 Charles Hoskinson 創辦的。值得一提的是 Charles 也是 Ethereum 的 co-founder。當初因為和 Vitalik 意見不合,就另起爐灶創立了 Cardano。

Cardano 的設計從一開始就使用 PoS, 也有 Smart Contract,交易速度也比 Ethereum 快得多。所以也被誉為 Ethereum 殺手。Cardano 和 Ethereum 不同,他們的開發團隊都是受薪的頂級工程師,研究員。一切設計都建基於學術研究。例如他們的共識基制,如何鼓勵 validators 參與成為其中一員。這些背後都有數學公式,配合精心調配的參數而成。

Cardano 另外和非洲多個國家合作,幫助他們把國民的身份,學術背景等紀錄在 Cardano 的區塊鏈上。這樣可以幫助到這些國家的人有個可信的紀錄,加強了人與人之間的信任。對幫助這些非洲國家將來的發展很有幫助。

第四位 Tether

Tether 是 ERC20 貨幣,活在 Ethereum 這個 blockchain 上面。它是由 Tether Limited 發行。它被稱為 stable coin,主要的特徵是幣價會保持在 1 美元。

為什麼幣價會維持在 1 美元呢?是因為Tether Limited 承諾每個 Tether 幣背後都有 1 美元等值的資產作為支撐。用戶可以隨時兌換回美元。當然這樣的話就變成中心化。如果 Tether Limited 不能兌現承諾,或現在儲備的美元等值資不夠優良,一旦出現信用危機,確實會引發海嘯效應。

這種幣價不升不跌的貨幣,看似沒有任何投資價值。何解會巿值和每天交易量都這麼高呢?其實這種 stable coin 是讓投資者在買如 bitcoin 這些波幅很大的貨幣獲利後可以轉回 stable coin,鎖定利潤。畢竟虛擬貨幣之間的轉換比起轉回法幣容易,沒有監管。而且虛擬貨幣之間的交易可經由 distributed exchange 去中心化交易所自動完成。所以 stable coin 在增大虛擬貨幣巿場交易額有着舉足輕重的作用。

第五位 Binance Coin

Binance Coin 是 Binance 發行的。 Binance 是一家交易所,我沒有實質數據,但估計是全球最大虛擬貨幣交易所之一。

Binance Coin 對虛擬貨幣交易員來說非常有用。如果沒有交易所自己的貨幣,每次要買賣比如比特幣的時候,都要進行入金出金的動作。除了可能引起監管部門注意外,放太多的真金白銀在虛擬貨幣交易所內亦不是太安全的做法。所以這個貨幣的存在對經常使用 Binance 幣安的用家也很方便 。

當然亦因為他的幣價是浮動的,所以亦有可能因為交投量的活躍,導致幣安的幣價上升。對投資者來說也是一種值得投資的貨幣。

第六位 Solana

Solana 是一只很有潛力的虛擬貨幣。它的共識機制不是 PoW, 也不是 PoS,而是 Proof of History。Proof of History 簡單來說就是每個 validator 在 validate 一個 block 的時候可以加入 timestamp。這樣就解決了 block 與 block 的排序問題。亦因為加入了 timestamp, 所以不同的 validator 可以同時進行驗證。這個共識機制令到 Solana 可以在一秒內處理高達 50000 條交易紀錄!

而且 Solana 亦有着 Smart Contract,NFT 等特性。在上面可以建立不同的 DeFi 或其它應用。最近較為注目的項目是 Audius,一個有超過一百萬用戶的音樂串流平台。可見其快速交易的能力令其潛力無限。在這幾個月的時間,幣價亦大幅上漲。

第七位 Ripple

Ripple 是 2012 年發行的貨幣, 算是老貨幣。它是為了解決跨國匯款之間的高昂外匯費用問題。傳統銀行在做跨國匯款,往往需要很長時間及費用高昂。因為中間涉及了不同國家銀行之間的匯款,及外幣對換。

Ripple 有不同的應用程序給金融機構使用,作為一般巿民,我們只需要透過銀行做正常匯款,而如果銀行背後有使用到 Ripple 的區塊鏈技術,就可以減低交易時間和費用。可惜經過了這麼多年,Ripple 看來還沒有撼動 SWIFT 的龍頭地位。其原因還是因為虛擬貨幣幣價大幅波動,金融機構對此仍存在顧慮。

第八位 DogeCoin

DogeCoin 又叫狗狗幣。它有一個很可愛的 meme。它是由兩位 IBM 的工程師 Billy Markus 和 Jackson Palmer 創造的。它的出現本來是用來取笑當年沒有價值的虛擬貨幣竟然被炒作到有價有巿。想不到到了現在,竟然成為十大巿值虛擬貨幣之一。

其中一個熱炒的原因主要是因為 Elon Musk 常在自己的 twitter 發表他自己對 DogeCoin 的熱愛。Elon Musk 作為 Steve Job 之後新一代的教主,自然有不少信眾。我們早前已談論過虛擬貨幣有點像黃金,不必要有特別的用處,只需要每個人都覺得它有價值,它就有價值。

第九位 Polkadot

Polkadot 被喻為 internet of blockchain。它的出現是為了另不同的區塊鏈可以互相溝通,連接起來。特別現時那麼多的區塊鏈的出現,有一個這樣的 Layer 0 network,把這些區塊鏈連接起來,確實有助整體區塊鏈技術的進步。

Polkadot 也容許在上面建立自己的區塊鏈。我們可以把這些區塊鏈設定成公開或私人。因為這種便利性,估計很快會有越來越多人使用 Polkadot。

第十位 USD Coin

和 Tether 一樣,都是掛勾美元的穩定幣。是由 Circle 公司發行管理的。其用處和其它穩定幣一樣,作為虛擬貨幣和法幣之間的銜接橋樑。給予虛擬貨幣投資者極大的方便。可是也是和 Tether 一樣,人們質疑其背後是否真有掛勾美元等值資產。如果遇到重大經濟危機時,能否仍保持其幣價的穩定性。

虛擬貨幣不是貨幣

虛擬貨幣 cryptocurrency 這個名字是很誤導的。 沒錯,第一只虛擬貨幣比特幣在發明時的初衷是用來交易用,所以說成是貨幣。 但從比特幣在2009年1月3日發明至今已經有10年以上,我們看到的是它更像以資產多於以貨幣的形式存在。

我們看看當年比特幣的白皮書的摘要:

A purely peer-to-peer version of electronic cash would allow online payments to be sent directly from one party to another without going through a financial institution. Digital signatures provide part of the solution, but the main benefits are lost if a trusted third party is still required to prevent double-spending. We propose a solution to the double-spending problem using a peer-to-peer network.

Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System (Satoshi Nakamoto)

我這篇文章的命題是虛擬貨幣不能叫貨幣,那我們來看看貨幣應有的幾個特徵:

  • 耐用性: 货币作为交易媒介,一定要耐用。例如以前以物易物的年代,我们用一只鸡作為交易貨幣看似没有问题。因为雞也是有价值的。但问题是鸡会死亡, 也需要食物维持其生命。 如果把一隻雞作為貨幣來看,這貨幣的價值會隨時消失
  • 可携带性: 當經濟有一定的規模,交易就會越來越頻繁。 貨幣如不容易攜帶,就會增加交易成本
  • 可分割性:交易時會涉及找續。你有價值十元的貨幣,買來一枝價值三元的鉛筆,找回七元。好的貨幣可以讓你這樣作出分割。但是用同一個例子,一隻雞作為貨幣,找回七成的價值,做不到。
  • 可替代性: 一個一元硬幣和另一個一元硬幣是有着同樣的價值。彼此可以交換使用。但如果你用一只雞來作為貨幣就不適合,因為每只雞有其特徵,年齡,大小,健康程度,都影響其價值。簡單來說,一只雞不等於一只雞。
  • 稀缺性: 貨品必須要是稀缺的。這樣才可以保持其價值。所以空氣不能作為貨幣,因為空氣是無限的。 而我们也看到如果货币滥发,会造成通货膨胀。货币會变成废纸
  • 可接受性: 货币必须在广泛的范围内被接受,这样人们才会使用这种货币。因为可以确定这个货币能被交易

現在我們就拿比特幣來看看,他滿足了那幾款條件? 耐用性,可携带性,可分割性,可替代性,稀缺性都有了,但最大问题就是可接受性。 有些人会争论说没有啊,比特币现在也越来越多人接受了,也有很多人承认其价值。但是作为一种货币来看,这还是远远不够。就打个比方如果我拿着法定港元 到街市买菜,所有东主是一定要接受这个货币的。因为这个是有政府的支持,有法律地位的。但比特币呢?有些店家当然接受,但还未普及到一个逢人都会接受的阶段。

可見現時流行的虚擬貨幣相比法定貨幣 (Fiat Currency)在貨幣的功能上仍有不足之處。現時用這些虛擬貨幣來交易還是很不方便。 除此以外還有交易費用(例如以太幣 ETH 的 gas fee),這種種都影響了虛擬貨幣取代貨幣。

再者,如果我们把虚拟货币当成真的货币看,最大潜在风险其实是监管问题。众所周知,政府會牢牢抓着發幣的權力,因為控制貨幣是一種非常有效調經濟的措施。例如對美國政府的量化寬鬆 (Quantitive Easing),就是透過印刷更多鈔票來刺激經濟。如果社會不再用政府發行的貨幣,這對國家的權力和經濟穩定性會有負面影響。隨着虛擬貨幣的普及,我相信政府在這方面會越來越多監管。

我認為虛擬貨幣應重新命名為虛擬資產比較洽當。事實上我們也看到現時的虛擬貨幣更像以資產的形式存在。現在就有人說比特幣就像黃金一樣。資產和貨幣很相似,也可以拿來儲存價值,亦可以交易。唯一就是流動性不如貨幣。但這不影響其價值。

總體來說,我對虛擬資產的未來是看好的。這是一種新的儲存價值的方式。比起傳統資產有更多好處。其加密及去中心化的特性令其更具全球社會普遍認受性。未來亦可預期會有更多在此基礎上建立的新經濟模式。

NFT 是大勢所趨,還是曇花一現?

这大半年兴起的LTE,其实概念就是把原本的虚拟货币每一个 token 都变成独一无二,英文來說叫 non-fungible。以前每一个虚拟货币,跟另外一个虚拟货币其实是可交换的。 一个Bitcoin和另外一个Bitcoin没有区别。 這叫 fungible,也是貨幣的特質。但現實世界上, 有很多有價值的東西,不像貨幣,是獨一無二的。 就如张大千的畫,很有價值,也是独一无二。NFT (non-fungible token)就是用來 model 真實世界的這種 token.

我推介大家到现在全世界最大的 NFT 市场 OpenSea 上看看。很多人看到上面的藝術品,會覺得沒有什麼特別。 你也可以搜尋一下Cooper 你也可以搜尋一下 Cryptopunks 這個 collection,總共 1 萬件不同的 NFT。在執筆這一刻,可以看到其中有些可能是特別稀有的 Cryptopunks 頭像賣到 4200 ETH,即是大概港幣 1.2 億。坦白說,我初時也理解不了其價值。特別是我們這種在網絡時代長大的,這些所謂的數碼藝術品,就是一張 JPEG 圖。 在現實世界裏,藝術品的版權是受法律保護的。但在虛擬世界的區塊鏈上,即使这个 NFT 在区块链上是属于你的,但其实这个图片仍然可以无限被复制。現時的法律制度仍未涉及到區塊鏈上的版權問題。所以用一个传统的思维去想整件事,非常难理解为何區塊鏈上的藝術品會有價值。

但想得深入一點,就開始明白这个其实是一种文化 (我本想說這是一種次文化,但現在卻更像是新一代主流文化,或可說是一種趨勢)。而文化是一种无形的资产。

在现实世界里,我们也可以反問为什么奢侈品会有其价值。当然你可以说,奢侈品例如一个女装名牌包包用料的确比普通的包包好很多。而且亦是著名的设计师设计。但這能完全解釋其在價錢牌上的多位數字嗎?我认为價錢一大部份是買一種無形的虚荣感。

一個港幣10萬元的女装包包,有实实在在的材料成本,也有难以量化的设计成本。 但我認為佔最大部份的,亦都是顧客最願意付錢的,可能是這個包包能夠讓人帶來的虛榮感。

奢侈品很奇怪,价钱标的越贵,越有其吸引力。这是因为奢侈品让人有花得起的感觉。 能令人觉得包包的主人有钱有地位。

区块链有点像现实世界的平衡时空,在区块链上你的产权,被区块链上的每个用家認可。 一个看似无谓的艺术品,卻有着奢侈品的特性,能证明物主花得起。事实上我们看到例如 Cryptopunks, Bored Ape Yacht Club  這些NFT,吸引大量明星球星追捧。

A screenshot of Stephen Curry's Twitter profile page as of August 30, 2021.
NBA球星 Stephen Curry 把購入的 NFT 換成 twitter 頭像,他購入的價格為 $180,000 美金

想起 The Psychology of Money 裏面的一句說話

We all do crazy stuff with money, because we’re all relatively new to this game and what looks crazy to you might make sense to me. But no one is crazy – we all make decisions based on our own unique experiences that seem to make sense to us in a given moment.

The Psychology of Money: Timeless lessons on wealth, greed, and happiness. By Morgan Housel

每個人使用金錢的觀念都不一樣,很大程度取決於他的成長背景。我們無辦法去理解,但 no one is crazy!

我認為 NFT 會繼續存在,這是現實世界數碼化的一個過程。 正如多年前沒人能理解互聯網上的東西為何有價值。 为何一个网站能值那么多钱。 一些艺术品如能以 NFT 的形式在虚拟世界永久存在,這是觀念上的突破,亦是一件好事。

你對 NFT 有是怎麼看的呢? 你會乘着這個浪潮創造自己的 NFT 嗎?還是在二手市場炒賣現有藝術家的 NFT? 分享一下你的看法吧。

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